风险管理
基于期货技术分析重点品种
半年度风险管理指引
★有色板块：警惕大趋势下趋势短线反转风险
有色板块需警惕趋势中短线反转。沪铝在上涨回调时适合技术指标追踪，可用止损或买入看跌期权对冲。沪锌技术指标对反弹转跌更有效，多头慎设止损或买入看涨期权替代。沪铜关键风险：1)有效跌破S1支撑可能下探S3，短期注意止盈，长期持有的空头仓位应当谨慎对待；2)价格上探R1但量能不足恐假突破，多单止盈或配合期权空头套保。
★黑色板块：实施差异化管理
上游双焦采用短线箱体操作，长期持有需结合基本面。铁矿石基本面趋势下箱体操作可宽松至S3至R3，但反弹遇阻(R1至R2)需谨慎；双焦破位风险高，阻力可下移至新枢轴R1。重点品种螺纹钢需警惕空头回补反弹及假突破(量能不足上探R2至R3)，多头套保可于R2至R3止盈或买入看涨期权；现货企业可在S1-R1区间运用期权领口策略对冲风险。
★农产品板块：高波动短线操作，低波动需结合基本面
高波品种棕榈油等可配合期权短线操作，警惕突发风险；中低波品种需基本面配合，在枢轴R1-S1谨慎操作；玉米等低波品种震荡上涨时空头评级有效，价格反复试探R1伴随缩量或“头肩顶”突破后，可在S1附近空方套保或止损。豆粕现处三角收敛，若破下轨S1恐跌向S2；若量能不足上破R2/R3或新高时MACD缩量/顶背离，警惕反转风险。
★能化板块：差异化风险管理为主
原油、玻璃、烧碱和尿素震荡中回撤风险高但多空评级稳，可买看跌期权或轻仓应对空头风险；高波品种(原油、燃料油、苯乙烯等)适短线操作；中波品种(LPG、沥青等)适波段交易；低波品种(PVC、聚丙烯等)结合基本面中线操作。PTA重点警惕超买回调)，建议减多头敞口并买看跌期权保护，后续以持仓量变化为核心动态调整策略。
★风险提示
流动性风险，趋势假性反转风险，供应超预期，需求超预期，宏观风险超预期。
以上内容节选来自东证衍生品研究院已经发布的研究报告《基于期货技术分析重点品种半年度风险管理指引》，发布时间：2025年7月3日。
(联系人)宋静——东证衍生品研究院产业咨询分析师
从业资格号：F03130547
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